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Der britische Finanzminister Reeves vollzieht beim Haushalt eine Gratwanderung, die Finanzmärkte konzentrieren sich auf das Dilemma
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Seit der Antike gab es Freuden und Sorgen des Abschieds, und seit der Antike gab es traurige Lieder über den Mond. Wir haben es nur nie verstanden und dachten, alles sei nur eine ferne Erinnerung. Denn ohne echte Erfahrung gibt es kein tiefes inneres Gefühl.
Hallo zusammen, heute bringt Ihnen XM Forex „[Offizielle Website von XM Forex]: Der britische Finanzminister Reeves vollführt eine Gratwanderung im Haushalt, und die Finanzmärkte beobachten das Dilemma.“ Ich hoffe, das hilft dir! Der Originalinhalt lautet wie folgt:
Die britische Schatzkanzlerin Rachel Reeves steht vor einer harten Prüfung: Während der kritische Herbsthaushalt naht, muss sie nicht nur die Stimmung der Wähler besänftigen, die öffentlichen Finanzen stabilisieren, sondern auch den Finanzmärkten die Verlässlichkeit ihrer Politik beweisen. Der Druck aller Parteien nimmt von Tag zu Tag zu.
Nachdem er in letzter Zeit wiederholt seine selbst auferlegte Haushaltsdisziplin betont hatte, muss Reeves dringend Mittel aufbringen, bevor er am 26. November den Haushalt veröffentlicht, um eine Lücke in den öffentlichen Finanzen in Höhe von mehreren Milliarden Pfund zu schließen. Das bedeutet entweder tiefgreifende Ausgabenkürzungen oder den Bruch eines Wahlversprechens, bestimmte Steuern nicht zu erhöhen – oder beides.
Steuererhöhungen
Den neuesten Berichten lokaler Medien zufolge hat der Schatzkanzler verschiedene Möglichkeiten zur Sanierung der öffentlichen Finanzen in Betracht gezogen, darunter die Einführung einer Dividendensteuer, die Kürzung von Steuervorteilen für Gehaltsverzichtsprogramme und die Einführung zusätzlicher Steuern für bestimmte Branchen.
Jede Steuererhöhung wird beim Volk unpopulär sein. Eine YouGov-Umfrage im September unter mehr als 6.500 Briten ergab, dass fast ein Drittel der Erwachsenen der Meinung ist, dass Reeves Steuererhöhungen im Haushalt vermeiden sollte, selbst wenn dies Ausgabenkürzungen oder eine Erhöhung der Kreditaufnahme bedeutet. Eine weitere Umfrage unter 3.980 britischen Erwachsenen ergab, dass mehr als die Hälfte der Befragten der Meinung waren, dass der Finanzminister der Einhaltung des Versprechens, „die Steuern nicht zu erhöhen“, Vorrang einräumen sollte, statt der Garantie, „keine Ausweitung der Kreditaufnahme“.
Dennoch begrüßten die Geldmärkte die Steuererhöhung. Britische Staatsanleihen erlebten am Freitag einen Ausverkauf, als Anleger auf Berichte reagierten, dass Reeves Pläne für eine Erhöhung der Einkommensteuer in seinem ursprünglichen Haushalt zurückziehen würde.
Tony Meadows, Investmentleiter bei BRI Wealth Management, sagte: „Wie kann diese Haushaltserklärung Anleiheinvestoren erfreuen und gleichzeitig das Wirtschaftswachstum fördern und fiskalische Sparmaßnahmen durchsetzen?“
Geschäftsführer und Global Chief Executive von BaringsBrian Mangwiro, Leiter der Abteilung Anleihen und Devisen, sagte, sein Team erwarte, dass die Kanzlerin noch in diesem Monat eine Steuererhöhung im Haushalt ankündigen werde, die sich seiner Meinung nach positiv auf britische Staatsanleihen auswirken würde.
Basierend auf der Lockerung des Arbeitsmarktes, einem sich verlangsamenden Lohnwachstum, steigenden Erwartungen einer Spitzeninflation und der Prognose, dass die Bank of England die Zinsen bis 2026 weiter senken wird, nimmt Barings derzeit eine konstruktive Haltung gegenüber britischen Staatsanleihen ein.
Mangwiro sagte: „Ein Haushalt mit einer soliden Haushaltspolitik wird einen zusätzlichen Auftrieb geben.“ Obwohl er davon ausgeht, dass die Steuerlast im Vereinigten Königreich auf einen neuen Höchststand ansteigen könnte, wird erwartet, dass der Finanzmarkt von neuen oder erhöhten Steuern profitieren wird.
Er sagte: „Angesichts der Förderung einer wachstumsfördernden Agenda durch die Regierung gehen wir davon aus, dass neue Steuereinnahmen in Investitionen fließen werden, was mittel- bis langfristig zu einer Steigerung der britischen Produktivität führen dürfte.“
Invesco Tactical Bond Fund Manager Stuart Edwards glaubt auch, dass Reeves am 26. November ein „marktkonformes“ Budget vorlegen wird.
Edwards sagte beim jüngsten Fixed Income Roundtable: „Das Vereinigte Königreich schafft allmählich ein Umfeld, das für den Anleihenmarkt günstiger ist.“ Er wies darauf hin, dass die britische Regierung und die Finanzbehörden die Situation inzwischen „erkannt“ hätten und die öffentlichen Finanzen „umsichtig steuern“ müssten. Edwards betonte: „Sie haben keinen Raum für Willkür.“
Seit der ehemalige Premierminister Truss im September 2022 den Minihaushalt auf den Weg brachte, ist der Markt für britische Staatsanleihen weiterhin von zeitweiligen Schwankungen und Unsicherheiten geprägt. Edwards sagte: „Der Markt für Staatsanleihen ist immer volatil, aber er bietet einen Investitionswert – derzeit ist in britischen Schulden eine beträchtliche Risikoprämie eingepreist.“
Fiskalische Sparmaßnahmen und politische Not
Viele Anleiheinvestoren sagten, sie würden es begrüßen, wenn Reeves Steuererhöhungen mit Ausgabenkürzungen kombinieren würde, um das sich verschlimmernde Staatsdefizit einzudämmen.
Emma Moriarty, Portfoliomanagerin bei CG Asset Management in London, betonte: „Der britische Markt für Staatsanleihen braucht eine echte Haushaltskonsolidierung, und gleichzeitig darf diese Konsolidierung nicht auf Kosten des Wirtschaftswachstums gehen, was einen schwierigen Kompromiss erfordert.“ Ihrer Meinung nach sollte ein Teil der finanziellen Mittel aus umfassenden Steuererhöhungen stammen, die sofort wirksam werden. Der Schlüssel liegt jedoch darin, dass gleichzeitig „wirksame Ausgabenkürzungen“ umgesetzt werden müssen.
In diesem Herbsthaushalt versucht Reeves, eine Haushaltslücke zu schließen, die auf schätzungsweise 50 Milliarden Pfund (etwa 65,6 Milliarden US-Dollar) geschätzt wird.
Erhebliche Ausgabenkürzungen werden es auch schwierig machen, die Unterstützung linker Mitglieder der regierenden Labour Party zu gewinnen. Es waren diese Abgeordneten, die Reeves' anfänglichen Versuchen, die Sozialausgaben in diesem Sommer zu kürzen, Widerstand leisteten und die Kanzlerin letztendlich dazu zwangen, die Reformen abzuschwächen.
Moriarty analysierte: „Das derzeitige Ausmaß des Haushaltslochs vollständig durch Steuererhöhungen zu schließen, könnte das Wirtschaftswachstum längerfristig bremsen. Dies wird sich nicht nur direkt auf das verfügbare Einkommen auswirken, sondern auch subtilere Verhaltenseffekte auf die Sparquoten der privaten Haushalte und das Niveau der privaten Investitionen haben, und diese beiden großen Probleme bestehen im Vereinigten Königreich seit vielen Jahren fort.“
Sie fügte hinzu: „Der britische Markt für Staatsanleihen hat einen großen Preis eingepreist.“Es wird erwartet, dass das Volumen positiv sein wird. Die Renditekurve für Staatsanleihen ist im vergangenen Monat auf breiter Front deutlich nach unten gerutscht. Dies war in erster Linie auf die positive Stimmung am US-Anleihemarkt zurückzuführen, teilweise aber auch auf steigende Erwartungen, dass Reeves konkrete Maßnahmen zur Verbesserung der öffentlichen Finanzen ergreifen würde. Daher ist die Gefahr groß, dass die derzeit hohen Erwartungen enttäuscht werden.
Trotz der Situation glaubt Manquillo von Barings, dass der Markt in dieser Hinsicht wahrscheinlich enttäuscht sein wird. „Angesichts der politischen Sensibilitäten erwarten wir nicht, dass die Kanzlerin signifikante Ausgabenkürzungen ankündigt“, sagte er. „
Die Möglichkeit, Fiskalregeln zu durchbrechen
Eine weitere Option für Reeves besteht darin, seine eigenen Fiskalregeln zu durchbrechen – die verlangen, dass die täglichen Staatsausgaben durch Steuern und nicht durch Kredite gestützt werden müssen und dass die Staatsverschuldung als Anteil der Wirtschaftsleistung bis 2029/30 sinken muss.
Diese Möglichkeit scheint jedoch gering zu sein. In ihrer unerwarteten Rede vor dem Haushaltsentwurf letzte Woche betonte sie, dass ihr Engagement für Fiskalregeln „so stark wie Stahl“ sei. Eine Abweichung davon Der selbst auferlegte fiskalische Kurs wird wahrscheinlich einen Schock auf wichtigen Anleihemärkten auslösen – nachdem der Markt gespürt hatte, dass Reeves‘ Verpflichtung, die Finanzen Großbritanniens zu kontrollieren, nachlassen könnte.
Anfang dieses Jahres lösten Zweifel am Markt an der Stabilität der Regierung von Reeves einen Anstieg der britischen Anleiherenditen aus, und am vergangenen Dienstag stiegen die britischen Anleiherenditen erneut, da Gerüchte über eine Bedrohung der Führung von Premierminister Starmer aufkamen.
Allianz Trading. Damey, ein leitender Ökonom, wies darauf hin, dass jede Abweichung von den Haushaltsregeln Auswirkungen auf den britischen Staatsanleihenmarkt haben könnte: „Wenn die Kanzlerin unerwartet beschließt, den Haushaltsspielraum im Einklang mit den Haushaltsregeln zu verkleinern oder die Haushaltsregeln zu ändern, könnten die Renditen britischer Anleihen gezwungen sein, zu steigen.“ „
Er warnte weiter, dass, wenn der Haushalt negative politische Auswirkungen auslöst und dazu führt, dass Mitglieder der Regierungspartei den Rücktritt von Reeves fordern, dies auch die Renditen britischer Anleihen in die Höhe treiben könnte.
Warum sind Anleiherenditen wichtig?
Anleihenrenditen und -preise schwanken umgekehrt. Wenn Anleger nicht bereit sind, sich der Regierung zu unterwerfen. Wenn Kredite vergeben werden, fallen die Anleihepreise und die Renditen steigen.
Die britische Regierung derzeit hat die höchsten Kreditkosten in der G7.
Der starke Anstieg der Staatsanleihenrenditen – im Wesentlichen die Zinsen, die die Regierung für Schulden zahlt – könnte sich direkt auf die Finanzierungskosten für die emittierende Regierung auswirken, wirkt sich aber auch auf die Hypothekenzinsen, die Anlagerenditen, das gesamtwirtschaftliche Umfeld und die persönlichen Kreditkosten aus.
Das Pfund steht an einem kritischen Scheideweg, da sein Haushalt eine Gratwanderung zwischen der Befriedigung der Wähler und den anderen durchführen muss Erfreuliche Märkte. Wenn es gelingt, wird erwartet, dass das Währungspaar GBP/USD wieder in den Abgrund gerät, der durch fiskalische Zweifel und politische Unruhen verursacht wird.
Das oben Gesagte dreht sich um „[XM Foreign Exchange Official Website]: Der britische Finanzminister wandelt im Haushalt und die Finanzmärkte konzentrieren sich auf das Dilemma.“Der Inhalt wird vom Herausgeber von XM Foreign Exchange sorgfältig zusammengestellt und bearbeitet. Ich hoffe, dass es für Ihren Handel hilfreich sein wird! Danke für die Unterstützung!
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