Des fissures apparaissent dans les fondements politiques de Trump. Analyse de la tendance à court terme de l'or au comptant, de l'argent, du pétrole brut et des devises le 18 novembre

Aperçu du marché mondial

1. Conditions des marchés européens et américains

Les trois principaux contrats à terme sur indices boursiers américains ont tous chuté, les contrats à terme sur le Dow en baisse de 0,68 %, les contrats à terme sur le S&P 500 en baisse de 0,57 % et les contrats à terme sur le Nasdaq en baisse de 0,72 %. L'indice allemand DAX a chuté de 1,40 %, l'indice britannique FTSE 100 a chuté de 1,37 %, l'indice français CAC40 a chuté de 1,42 % et l'indice européen Stoxx 50 a chuté de 1,46 %.

2. Interprétation des nouvelles du marché

Il y a des fissures dans les fondements politiques de Trump, et les affaires intérieures et étrangères sont sous pression en même temps

⑴ Le contrôle de Trump sur le Parti républicain a montré des signes de relâchement, et il n'a pas réussi à empêcher les républicains de la Chambre des représentants de soutenir un projet de loi visant à divulguer des documents liés à Epstein. ⑵ Les efforts visant à redessiner les circonscriptions du Congrès dans l'Indiana sont au point mort, les républicains du Sénat refusant d'éliminer les règles d'obstruction systématique. ⑶La rupture soudaine avec la représentante géorgienne Marjorie Taylor Greene a été surprenante. Cet ancien partisan le plus fervent s’est désormais séparé de Trump. ⑷ Trump a déclaré qu'il signerait une loi pour divulguer les documents relatifs à Epstein, mais il craignait que cette question ne détourne l'attention de l'agenda républicain. ⑸Le prince héritier saoudien s'est rendu à la Maison Blanche pour des entretiens bilatéraux et Trump a annoncé qu'il vendrait des avions de xmtraders.combat avancés F-35 à l'Arabie saoudite, indiquant une restauration xmtraders.complète des relations entre les deux pays. ⑹ Le Conseil de sécurité des Nations Unies a adopté une résolution soutenant le plan de paix de Trump au Moyen-Orient et établissant une autorité légale pour la Force internationale de stabilisation et le gouvernement de transition de Gaza. ⑺Les responsables de l'État de New York ont ​​uni leurs forces avec les dirigeants de Wall Street pour empêcher une prise de contrôle fédérale de la ville de New York, en utilisant le modèle réussi de San Francisco xmtraders.comme exemple pour faire pression sur Trump. ⑻ Les avocats de la gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, ont présenté une défense détaillée sur les questions liées aux demandes de prêt hypothécaire, tandis que Trump tentait de l'accuser de fraude.motifs de licenciement.

Différenciation du marché obligataire mondial : l'avantage des rendements obligataires américains est mis en évidence

⑴ Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est de 4,104 %, soit 140,6 points de base de plus que celui des obligations d'État allemandes, avec un net avantage en termes de taux d'intérêt. ⑵ Le rendement américain à 2 ans a atteint 3,581 % et l'écart avec les obligations allemandes similaires est resté à 156 points de base. ⑶La courbe des rendements obligataires britanniques est inversée, le rendement à 2 ans dépassant celui des États-Unis à 3,791 %, mais l'écart de taux d'intérêt à 10 ans atteint 184,2 points de base. ⑷Le rendement des obligations du gouvernement japonais reste faible, avec une échéance à 2 ans de seulement 0,923 %, et l'écart de taux d'intérêt avec les bons du Trésor américain s'est élargi à 265,8 points de base. ⑸Les prix du risque au sein de la zone euro sont divisés, le rendement à 10 ans de l’Italie étant supérieur de 74,7 points de base à celui de l’Allemagne. ⑹ La courbe des rendements de l'Australie est abrupte, le rendement à 10 ans atteignant 4,450 %, reflétant son environnement de politique monétaire unique. ⑺La structure actuelle du marché obligataire mondial montre que les flux de capitaux sont affectés par de multiples facteurs, et la différence de rendement n'en est qu'un. ⑻ À l'avenir, nous devrons prêter attention aux changements dans les orientations de la politique monétaire des principales économies. Tout ajustement inattendu peut déclencher une réévaluation des spreads de taux d’intérêt.

L'Europe sous-évaluée : les courants économiques sous-jacents s'accentuent

⑴ Les données du PIB de la zone euro du troisième trimestre ont généralement dépassé les attentes du marché, montrant que la résilience économique est sous-estimée par la plupart des investisseurs. ⑵ L'utilisation des capacités a atteint son plus haut niveau depuis 18 mois et le volume des xmtraders.commandes a atteint son plus haut niveau depuis trois ans et demi, reflétant une forte reprise de la demande intérieure. ⑶ Même dans un environnement xmtraders.commercial volatil, les exportations restent résilientes, les exportations vers les États-Unis maintenant une croissance régulière. ⑷Le volume des exportations en septembre a augmenté de 4,7 % en glissement mensuel, soit la plus forte augmentation mensuelle depuis l'épidémie, et la demande extérieure s'est considérablement accélérée. ⑸ Le système de réglementation financière doit être ajusté de manière pragmatique pour fournir un environnement politique plus flexible pour les opérations des entreprises. ⑹ Optimiser le système d'émission de carbone pour équilibrer les objectifs de protection de l'environnement et le développement économique et améliorer la xmtraders.compétitivité industrielle. ⑺L'Europe adopte activement la technologie de l'intelligence artificielle et insuffle un nouvel élan à la modernisation des industries traditionnelles. ⑻ Ces facteurs positifs n'ont pas encore été pleinement intégrés par le marché, et les futures données économiques qui continuent de dépasser les attentes pourraient favoriser la réévaluation de la valeur des actifs.

La tempête de couverture s'est intensifiée de manière globale : le triple avertissement derrière la flambée de la dette américaine

⑴ Les spreads des swaps se sont élargis modérément, la courbe des rendements a montré un marché haussier qui s'accentue et les opérations de couverture ont fait baisser le rendement du Trésor à 2 ans de 4 points de base à 3,57 %. ⑵ Le gouverneur de la Réserve fédérale, Waller, a émis un signal accommodant lundi, affirmant que la faiblesse du marché du travail soutenait une baisse des taux d'intérêt en décembre, augmentant ainsi la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en décembre à 46,2 %. ⑶ Le nombre de personnes demandant des allocations de chômage aux États-Unis a atteint 1,957 million au cours de la semaine du 18 octobre. La faiblesse persistante des données sur l'emploi a renforcé les attentes d'un assouplissement politique. ⑷La pression à la vente sur les obligations japonaises s'est propagée au marché obligataire américain, le rendement des obligations d'État japonaises à 40 ans ayant bondi de 8 points de base à 3,88 %, un niveau record.

La Banque centrale de Hongrie est restée inchangée, tandis que l'Europe centrale et orientale a maintenu des taux d'intérêt élevés.

⑴ La Banque centrale de Hongrie a annoncé mardi qu'elle maintiendrait son taux d'intérêt de référence inchangé à 6,50 % et maintiendrait sa politique monétaire actuelle. ⑵Le taux d'intérêt des dépôts à un jour reste à 5,50 % et le taux d'intérêt des prêts garantis reste stable à 7,50 %. ⑶ Cette décision en matière de taux d'intérêt est conforme aux attentes générales du marché et montre que la banque centrale recherche un équilibre entre inflation et croissance économique. ⑷Le niveau actuel des taux d'intérêt se situe à un niveau élevé en Europe centrale et orientale, ce qui reflète la vigilance continue du pays face aux pressions inflationnistes. ⑸La banque centrale observe peut-être l’effet des précédentes hausses de taux d’intérêt et attend des signaux plus clairs d’une baisse de l’inflation avant d’envisager un changement de politique. ⑹ Par rapport aux autres banques centrales, la Hongrie maintient une position relativement belliciste afin de réserver une marge de manœuvre politique pour une réponse future aux fluctuations économiques. ⑺Le marché doit prêter attention aux changements ultérieurs dans les données d'inflation, car toute hausse inattendue pourrait retarder le calendrier de réduction des taux d'intérêt de la banque centrale. ⑻Les investisseurs doivent se méfier des opportunités d'arbitrage et des risques de fluctuation des taux de change provoqués par la divergence des politiques monétaires dans la région.

Donohoe démissionnera de son poste de ministre irlandais des Finances et président de l'Eurogroupe

Paschal Donohoe a annoncé mardi qu'il démissionnerait de son poste de ministre irlandais des Finances et président de l'Eurogroupe pour occuper un poste à la Banque mondiale. Cette décision soudaine signifie que le gouvernement de coalition irlandais va perdre l’un de ses membres les plus expérimentés. Donoghue est devenu ministre des Finances pour la première fois en 2017. En janvier de cette année, il a été reconduit dans ses fonctions juste après les élections. Sous sa direction, les finances publiques irlandaises sont devenues l’un des systèmes fiscaux les plus sains d’Europe. En juillet de cette année, il a été élu pour la troisième fois président de la Conférence des ministres des Finances de la zone euro, un mandat qui devait durer deux ans et demi. Il présentera officiellement sa démission plus tard mardi, selon son porte-parole.

Les obligations japonaises à long terme ont continué d'être vendues mardi alors que les investisseurs s'inquiétaient des projets de dépenses du gouvernement.

Les obligations japonaises à long terme ont été vendues par les investisseurs pour la deuxième journée consécutive en raison des inquiétudes concernant les plans de dépenses croissantes du Premier ministre japonais Sanae Takaichi. Dans le même temps, l'indice Nikkei a fortement chuté mardi (18), passant sous la barre des 50 000 pour la première fois depuis trois semaines. L'indice a clôturé à 48.702 points, en baisse de plus de 3% par rapport à la clôture de lundi. La baisse des actions japonaises fait suite à une vente massive des actions new-yorkaises du jour au lendemain, les investisseurs ayant revu à la baisse leurs attentes concernant une baisse des taux par la Réserve fédérale le mois prochain. "En général, lorsque ces événements d'aversion au risque se produisent, ils sont initiés par la Fed et perpétués par les inquiétudes concernant le Japon", a déclaré Manish Kabra, stratège en chef des actions américaines et multi-actifs à la Société Générale.

Une tempête d'aversion au risque a balayé le monde : les actifs à risque ont rencontré une vague de ventes

⑴Le sentiment d'aversion au risque a continué de s'intensifier dans les échanges au cours de la nuit, et les marchés du risque étrangers ont généralement chuté, suite à la tendance faible de Wall Street lundi. ⑵L'indice S&P 500 a chuté d'environ 20 points ou 0,3 %, et l'indice européen Stoxx 50 a chuté de 1,0 %, montrant que les marchés européens et américains ont chuté ensemble. ⑶ Le marché asiatique a subi un impact plus important en début de séance, l'indice Nikkei 225 plongeant de 3,2 % et l'indice CSI 300 chutant de 0,7 %, mettant en évidence la différenciation régionale. ⑷Les contrats à terme sur les bons du Trésor à 10 ans ont augmenté d'environ 1/4 de point, mais la hausse des obligations allemandes a été limitée et l'écart entre les États-Unis et l'Allemagne s'est rétréci de 0,5 point de base à 140,8 points de base. ⑸L'indice du dollar américain est resté stable autour de 99,59, le yen japonais a légèrement augmenté à 155,37, l'euro est tombé à 1,1584 et la livre sterling a chuté de manière significative à 1,3141. ⑹Le prix de l'or reste stable à 4048.31 dollars américains, les prix du pétrole brut sont restés à 59,96 dollars américains et les matières premières ont montré des caractéristiques défensives. ⑺ La volatilité des marchés a considérablement augmenté et les investisseurs délaissent les actifs risqués pour se tourner vers les actifs refuges. À l’avenir, nous devrons prêter attention à la réaction des banques centrales aux turbulences des marchés. ⑻ Cette correction synchronisée des actifs à risque mondiaux pourrait déclencher une réaction en chaîne, exerçant notamment une pression sur le trading à effet de levier et les secteurs à forte valorisation.

Le mythe de l'île de l'inflation britannique est sur le point d'être brisé

⑴ Bien que le taux d'inflation britannique en septembre ait atteint 3,8 %, dépassant de loin l'objectif de la banque centrale, et que le marché s'attende à ce que les données d'octobre atteignent 4,2 %, l'auteur estime que l'inflation britannique pourrait avoir atteint un sommet. ⑵La raison principale est qu’en tant que marché développé ouvert, la tendance de l’inflation au Royaume-Uni a toujours suivi le rythme de celui du monde et a été très cohérente avec les niveaux d’inflation des autres marchés développés pendant la majeure partie des 25 dernières années. ⑶ Une livre sterling plus forte par rapport aux devises des principaux partenaires xmtraders.commerciaux signifie généralement une inflation plus faible. La force modérée actuelle de la livre sterling et la stabilisation de l’inflation mondiale constituent un environnement idéal pour que l’inflation britannique baisse. ⑷L'ajustement par le gouvernement des prix contrôlés tels que les tarifs ferroviaires et les coûts de l'énergie a été la principale raison de l'inflation élevée précédente, xmtraders.comme en témoigne la hausse de l'IPC au début du nouvel exercice budgétaire en avril de l'année dernière. ⑸ Cependant, depuis mai de cette année, le taux de croissance annualisé de l’IPC est tombé à 2,4 %, plus proche de l’objectif de la banque centrale. La baisse de 20 % des prix du pétrole en termes sterling et la chute de la croissance des salaires de 6,2 % à 4,2 % ont créé une pression à la baisse. ⑹Les risques potentiels incluent la dépréciation de la livre sterling par rapport à l'euro, qui pourrait faire monter les prix de certains biens importés, et le fait que les entreprises n'ont pas pleinement transmis l'impact de l'augmentation des coûts de main-d'œuvre de l'année dernière. ⑺Si l’inflation mondiale continue de ralentir, le Royaume-Uni ne pourra pas survivre seul. Les investisseurs peuvent vérifier si le budget du 26 novembre confirme cette tendance.

Le secteur bancaire européen fait face à une tempête de choc « sans précédent »

⑴ La Banque centrale européenne a clairement averti mardi que les banques de la zone euro devaient être pleinement préparées à des risques de choc « sans précédent » qui pourraient provoquer un grave chaos. ⑵ La banque centrale a souligné que les banques sont actuellement confrontées à un nouvel environnement réel et que les chocs allant des remarques tarifaires de Trump aux cyberattaques se produiront plus fréquemment, obligeant les banques à maintenir une vigilance totale sans connaître la nature spécifique de la crise. ⑶La stratégie de réponse repose sur quatre piliers : des réserves de fonds propres saines, une infrastructure technologique actualisée, une gestion active cohérente avec les réalités financières et une intervention réglementaire plus approfondie. ⑷ Le renforcement de la capacité des banques à résister aux risques et aux incertitudes politiques deviendra la priorité absolue du travail de surveillance de la Banque centrale européenne au cours des trois prochaines années, en se concentrant sur une prise de risque prudente et des niveaux de fonds propres adéquats. ⑸ À l'heure actuelle, la performance globale du secteur bancaire est solide, avec une résilience et une bonne rentabilité, et la qualité des actifs reste stable. Cela est dû à un environnement de croissance économique stable et à des niveaux d’inflation contrôlables. ⑹ Les investisseurs doivent prêter une attention particulière à l'évolution des ratios de fonds propres des banques européennes. Tout affaiblissement des volants de fonds propres pourrait amplifier l’impact négatif des chocs futurs.

L'objectif de bénéfice de Francon Crédit a déclenché des désaccords sur le marché

⑴Le groupe Crédit Agricole a annoncé un nouveau plan triennal, visant à réaliser un bénéfice net de plus de 8,5 milliards d'euros en 2028. Cette attente est 4% supérieure à la précédente prévision des analystes de JPMorgan Chase. ⑵La croissance des bénéfices reposera sur son secteur des solutions financières structuréesdivisions métiers et grands xmtraders.comptes, tout en l'accompagnant dans sa stratégie d'expansion européenne. ⑶La banque prévoit d'augmenter la part de ses activités hors de France de 55 % actuellement à environ 60 % et lancera une banque universelle en Allemagne pour accélérer son implantation internationale. ⑷ Les analystes ont souligné qu'il existe encore des incertitudes quant à la stratégie en Italie. CAItalia est beaucoup plus petite que ses pairs et la concurrence sur le marché allemand est assez féroce. ⑸ Malgré l'annonce d'objectifs de bénéfices ambitieux, le titre a chuté de 1,8 % sur la journée, ce qui montre qu'il existe de nettes différences sur le marché quant à la capacité à exécuter la stratégie. ⑹ Les investisseurs doivent se concentrer sur les progrès de l'expansion des activités transfrontalières de la banque et sur l'évolution de sa part de marché, car le secteur bancaire européen sera confronté à de graves défis dans la tendance à la consolidation.

3. Tendances des principales paires de devises avant l'ouverture du marché de New York

EUR/USD : à 21h20, heure de Pékin, l'EUR/USD a augmenté et se situe désormais à 1,1597, soit une augmentation de 0,04 %. Le prix (EUR/USD) a baissé le dernier jour de bourse avant la séance de New York, s'appuyant sur le support de son EMA50, épuisant les opportunités positives qui pourraient l'aider à reprendre et à achever la tendance de correction haussière à court terme. Sur cette base, il représente la dernière chance d'acquérir l'élan haussier requis, accompagné du début d'indicateurs de force relative, après avoir déchargé leurs conditions de survente, formant un xmtraders.comportement négatif, jetant le doute sur sa volonté de hausse.

GBP/USD : à 21h20, heure de Pékin, le GBP/USD a chuté et se situe désormais à 1,3147, soit une baisse de 0,05 %. Avant la xmtraders.commercialisation à New York, le prix (GBPUSD) a baissé le dernier jour de bourse alors que la résistance s'est stabilisée à 1,3185, ce qui représente un obstacle à la poursuite de la tendance haussière corrective actuelle. Cette baisse a été provoquée par une tentative de prendre un élan haussier qui pourrait lui permettre de franchir cette résistance, en s'appuyant sur le support de son EMA50, profitant de ses trades ainsi que de la ligne de tendance favorable de cette tendance haussière.

Or au xmtraders.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'or au xmtraders.comptant a augmenté et se négocie actuellement à 4048,33, soit une augmentation de 0,07 %. Avant la xmtraders.commercialisation à New York, les prix (de l'or) ont augmenté le dernier jour de bourse dans le but de retrouver son statut de survente sur l'indicateur de force relative, en particulier avec l'émergence de signaux positifs qui se chevauchent, mais une reprise xmtraders.complète est peu probable car l'or s'échange en dessous de la pression négative actuelle de l'EMA50, affecté par la cassure de la ligne de tendance haussière secondaire à court terme.

Argent au xmtraders.comptant : à 21h20, heure de Pékin, l'argent au xmtraders.comptant a augmenté, s'échangeant désormais à 50,256, soit une augmentation de 0,14 %. Avant la xmtraders.commercialisation à New York, les prix (de l'argent) ont bondi lors de la dernière séance intrajournalière, soutenus par un signal de superposition positif sur l'indicateur de force relative, quiAprès avoir atteint les niveaux de survente, une tentative de récupération des pertes précédentes décharge une partie des niveaux de survente, atteignant la résistance à l'EMA50, et s'accompagne d'un nouveau test des lignes de tendance haussière secondaires à court terme.

Marché du pétrole brut : à 21h20, heure de Pékin, le pétrole américain a augmenté, s'échangeant désormais à 60,030, soit une augmentation de 0,28 %. Les prix (pétrole brut) ont augmenté le dernier jour de bourse avant l'ouverture du marché new-yorkais, soutenus par des signaux positifs émergeant sur l'indicateur de force relative, après avoir atteint des niveaux de survente, se rapprochant de l'EMA50 pour tenter de retrouver sa tendance à court terme.

4. Point de vue institutionnel

Institution : la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d'intérêt en décembre, puis ralentir le rythme de l'assouplissement de sa politique.

Christian Lenk, de la Banque centrale allemande (DZBank), a déclaré dans un rapport que la Réserve fédérale devrait réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base en décembre, puis agir avec plus de prudence. L'analyste prédit que cela sera suivi de seulement deux autres réductions de taux de 25 points de base chacune en mars et juin.

Deutsche Bank s'attend à ce que la hausse de l'inflation fasse grimper les rendements du Trésor américain à 10 ans malgré les baisses de taux d'intérêt. Lenk a déclaré que, étant donné que DZB s'attend à une hausse de l'inflation américaine au cours des prochains trimestres en raison des effets temporaires des droits de douane et des déficits publics importants, "l'extrémité longue de la courbe des rendements est susceptible d'augmenter sans que les taux terminaux ne s'éloignent trop des niveaux actuels".

Deutsche Bank prévoit que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans passera de 4,103 % actuellement à 4,50 % au cours des trois prochains mois et à 4,60 % dans six mois.

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