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Analyse de marché
Alors que les désaccords sur la baisse des taux d’intérêt déchirent le marché, les fonds pourraient-ils commencer à fuir ?
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Mardi 18 novembre. Les marchés financiers mondiaux ont maintenu leur atmosphère prudente vendredi dernier, au début de cette semaine, avec des actifs à risque généralement sous pression et des contrats à terme sur les actions américaines qui continuent de baisser, reflétant la réévaluation par le marché de l'équilibre entre les perspectives de croissance économique et l'orientation de la politique monétaire. L'indice du dollar américain se situe actuellement à 99,5866 lors de la séance européenne. Bien qu’il ait rebondi par rapport à la veille, il fonctionne toujours dans la fourchette de choc récente.
Bien que certains responsables de la Réserve fédérale aient émis des signaux de prudence concernant les réductions des taux d'intérêt, qui ont soutenu la performance à court terme du dollar américain, des divergences dans les positions politiques internes apparaissent progressivement, déclenchant de longues discussions sur le marché pour savoir si la tendance ultérieure du dollar américain a maintenu son élan. Actuellement, l'indice du dollar américain se trouve dans une période d'observation critique : il est non seulement affecté par les changements dans les attentes en matière de taux d'intérêt, mais il est également confronté à de multiples tests liés aux données du marché du travail et aux fluctuations du sentiment macroéconomique mondial.
Le débat autour de l'orientation politique future de la Réserve fédérale s'est à nouveau réchauffé récemment. Un certain nombre de responsables de la Fed ont prononcé des discours vendredi dernier et leurs positions étaient clairement partagées. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a souligné que les taux d'intérêt devraient être réduits à un rythme plus lent lorsque le taux d'intérêt est proche du niveau neutre. Cette déclaration a été interprétée par le marché xmtraders.comme un signal belliciste, renforçant le sentiment d'achat du dollar américain à court terme. Dans le même temps, la tendance à la pentification de la courbe des rendements des bons du Trésor américain se poursuit, en particulier le léger rebond du rendement des bons du Trésor à deux ans, reflétant les attentes croissantes du marché selon lesquelles les taux d’intérêt à court terme ne baisseront pas rapidement. Il convient toutefois de noter que tous les décideurs ne partagent pas le même point de vue. Le gouverneur de la Réserve fédérale, Christopher Waller, a clairement indiqué que le marché du travail américain montrait des signes de faiblesse, avec une croissance de l'emploi presque stagnante et des taux de postes vacants et de rotation continuant de baisser. Ensemble, ces indicateurs pointent vers un affaiblissement de la demande de main-d’œuvre des entreprises plutôt que vers une diminution de l’offre de main-d’œuvre. Sur cette base, il a soutenuLors de la réunion sur les taux d'intérêt du 10 décembre, le taux des fonds fédéraux a encore été abaissé de 25 points de base. La probabilité actuelle d'une telle décision sur le marché est d'environ 45 %, ce qui indique que les traders hésitent encore à ce sujet. Cette incohérence des opinions au sein de la banque centrale réduit la certitude de l’évolution des taux d’intérêt, ce qui à son tour affecte l’attractivité des actifs en dollars américains.
En outre, les derniers indicateurs prospectifs du marché du travail témoignent également du ralentissement de la dynamique économique. Les données préliminaires sur la moyenne sur quatre semaines de l'emploi dans le secteur privé d'ADP publiées la semaine dernière ont montré que les entreprises ont perdu environ 11 250 emplois nets par semaine au cours de la semaine terminée le 25 octobre. C'est la première fois depuis l'année dernière qu'il y a quatre semaines consécutives de croissance négative, ce qui indique que la volonté de recruter dans le secteur privé s'est considérablement refroidie. Dans le même temps, le nombre de personnes continuant de demander des allocations de chômage au cours de la semaine se terminant le 18 octobre a augmenté d'un mois à l'autre. Bien que la valeur absolue soit toujours inférieure au sommet historique, elle est supérieure à celle de la même période en 2023 et 2024, ce qui suggère que le cycle permettant aux demandeurs d'emploi de trouver un nouvel emploi s'allonge. Ensemble, cette série de données dresse le tableau d’un affaiblissement marginal du marché du travail, affaiblissant la base du récit optimiste précédent d’un « atterrissage en douceur ». Dans ce contexte, si le prochain rapport officiel sur l'emploi non agricole ne montre pas une forte reprise, cela pourrait renforcer encore davantage les attentes du marché selon lesquelles la Réserve fédérale accélérerait le rythme de ses mesures d'assouplissement, exerçant ainsi une pression à la baisse sur le dollar. Dans le même temps, la valeur finale des xmtraders.commandes d'usines d'août et les données sur les flux de capitaux internationaux (TIC) de septembre seront également annoncées aujourd'hui. Bien que son impact soit relativement limité, il peut néanmoins déclencher des fluctuations à court terme au cours d'une journée de bourse qui ne sont pas influencées par des événements majeurs.
Une analyse approfondie de la logique actuelle du marché montre que l'évolution du dollar américain se trouve à un stade critique d'un jeu multifactoriel. D'une part, l'attitude prudente de certains responsables de la Réserve fédérale à l'égard du rythme des réductions des taux d'intérêt a apporté un soutien progressif au dollar américain ; d’un autre côté, il existe de plus en plus de signes d’une faiblesse structurelle du marché du travail, couplée à un apaisement des pressions inflationnistes, ouvrant la voie à une poursuite de l’assouplissement dans les mois à venir. De tels signaux contradictoires rendent difficile la formation d’un consensus unilatéral sur le marché, et les flux de capitaux semblent osciller. Les données sur la position institutionnelle montrent que la position longue nette des fonds à effet de levier en dollars américains n'a pas augmenté de manière significative, ce qui indique que les traders professionnels ne sont pas disposés à poursuivre la hausse actuelle des prix. Au contraire, la volatilité implicite du marché des options a légèrement augmenté et les indicateurs de retournement de risque ont eu tendance à s'équilibrer, ce qui montre que le marché xmtraders.commence à se préparer à l'incertitude quant à l'orientation politique. Au cours de la période à venir, les traders pourraient continuer à prêter attention aux changements dans la fréquence et la formulation des discours des responsables de la Fed, en particulier les déclarations des membres qui ont le droit de vote ou sont considérés xmtraders.comme des candidats potentiels à la présidence, ce qui deviendra une variable importante affectant le sentiment du marché.
Regard vers l'avenir
La capacité de l'indice du dollar américain à dépasser la fourchette de choc actuelle dépend de la performance de plusieurs données clés. La première est l’estimation préliminaire de l’emploi d’ADP, qui sera bientôt publiée. En tant que dernier indicateur de référence important avant l'emploi non agricole, les résultats affecteront directement le jugement du marché sur la santé du marché du travail. Si les données continuent de montrer que les pertes d’emplois s’accentuent, les attentes de baisse des taux d’intérêt pourraient s’accélérer, freinant la performance du dollar. Deuxièmement, de nombreux responsables de la Réserve fédérale s'exprimeront les uns après les autres cette semaine, notamment le gouverneur Michael Barr et le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin.Les xmtraders.commentaires pourraient en outre révéler les véritables divergences au sein du xmtraders.comité sur les perspectives économiques et l’orientation politique. En outre, l'évolution de la situation géopolitique mondiale, la coordination des politiques des banques centrales dans les principales économies et la tendance des flux de capitaux transfrontaliers affecteront également le positionnement en valeur relative du dollar américain à moyen terme. Il convient de noter que le rythme actuel de la reprise économique mondiale est inégal et que certaines économies développées sont confrontées à la coexistence d’une croissance atone et de pressions budgétaires. Cela pourrait permettre au dollar américain de conserver son rôle de monnaie de règlement et de réserve à court terme, mais pour que sa domination à long terme soit durable, il faut encore observer les changements structurels.
En résumé, l'indice du dollar américain évolue actuellement dans une phase où les forces longues et courtes sont relativement équilibrées. Bien qu'il ait été soutenu par certains xmtraders.commentaires bellicistes à court terme et qu'il soit resté au-dessus de 99,50, le support fondamental n'est pas solide. En particulier, si la tendance à l'affaiblissement du marché du travail se confirme, cela ébranlera la confiance du marché dans le retard de la Réserve fédérale dans la réduction des taux d'intérêt. Dans le même temps, les divergences dans les positions politiques au sein de la banque centrale ont accru l’imprévisibilité des orientations politiques, rendant les traders plus dépendants des indications données plutôt que d’un discours unique.
Le contenu ci-dessus concerne uniquement "[Site officiel de XM] : les différences de réduction des taux d'intérêt déchirent le marché, les fonds peuvent-ils amorcer un grand envol ?" Il est soigneusement xmtraders.compilé et édité par l'éditeur de devises XM. J'espère que cela vous sera utile pour votre trading ! Merci pour le soutien !
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