Tagliare i tassi di interesse oppure no? La Federal Reserve è nel peggiore scisma interno degli ultimi 32 anni!

Il taglio del tasso di interesse della Fed, che una volta era considerato una certezza dal mercato il prossimo mese, si è ora trasformato in un gioco a parità di probabilità poiché i funzionari sono in forte disaccordo sulla salute dei fondamentali dell'economia e se l'inflazione persistente o la debolezza delle assunzioni siano i principali rischi. Questo articolo descrive le attuali posizioni e opinioni di vari membri della Fed sul mercato ed estratti di opinioni istituzionali.

Due fronti: inflazione vischiosa vs occupazione debole

In numerosi discorsi pubblici della scorsa settimana, le preoccupazioni di alcuni politici riguardo all'inflazione vischiosa sono aumentate in modo significativo, facendo eco all'ansia di "accessibilità" che è diventata una questione centrale nelle elezioni di inizio mese.

Allo stesso tempo, l'altro campo è più concentrato sulla debolezza del mercato del reclutamento e sul rischio che il modello occupazionale "basse assunzioni, bassi licenziamenti" possa deteriorarsi in questa tornata di licenziamenti.

Le divisioni interne nel xmtraders.comitato decisionale sui tassi di interesse della Federal Reserve, xmtraders.composto da 19 membri, riflettono essenzialmente la profonda nebbia delle prospettive economiche causata dall'intersezione di molteplici variabili xmtraders.come le barriere tariffarie, la rivoluzione dell'intelligenza artificiale, gli aggiustamenti delle politiche di immigrazione e i cambiamenti del sistema fiscale.

L'economista capo della M&T Bank, Luke Tilley, ha sottolineato: "C'è un'enorme quantità di incertezza dietro questo, ed è del tutto ragionevole avere opinioni così disparate."

Rischio di tagli dei tassi di interesse incagliati: gli elevati costi del credito esacerbano l'ansia di sostentamento delle persone

Se la Fed riduce la portata dei tagli dei tassi di interesse, i costi del credito immobiliare e automobilistico rimarranno elevati.

I dati dei sondaggi mostrano che gli elevati tassi di interesse sui mutui e sui prestiti automobilistici continuano ad alimentare una diffusa insoddisfazione pubblica per l'elevato costo della vita.

Anteprima della riunione: una rara obiezione al voto del FMOC potrebbe diventare un evento molto probabile

Molti osservatori della Fed hanno avvertito cheIndipendentemente dal fatto che un taglio dei tassi venga deciso alla fine nella riunione del 9-10 dicembre, è probabile che ci sia una quantità insolitamente grande di opposizione.

L'analista di EvercoreISI Krishna Guha stima che se venisse presa la decisione di tagliare i tassi di interesse, potrebbero esserci fino a quattro o cinque voti contrari; se il tasso di interesse viene mantenuto invariato, ci possono essere tre voti contrari.

A giudicare dalla storia della Fed di ricerca del consenso politico, quattro voti contrari costituiranno una situazione estremamente rara: l'ultima volta che quattro funzionari si opposero collettivamente fu nel 1992, quando Alan Greenspan era presidente.

Il governatore della Federal Reserve Christopher Waller ha ammesso lunedì che la Fed viene spesso criticata per il suo "pensiero di gruppo" poiché la maggior parte delle sue decisioni vengono prese con voto unanime.

"Coloro che ci accusano di impegnarsi in un pensiero di gruppo, siate preparati", ha detto Waller lunedì in un discorso a Londra. "State per assistere al minor pensiero di gruppo nella Fed da molto tempo...", suggerendo che i funzionari della Fed non perseguiranno più deliberatamente il "consenso superficiale", ma esprimeranno pubblicamente sostegno o opposizione in base al proprio giudizio sull'economia (che è più importante, inflazione rispetto all'occupazione).

Interruzione dei dati: la chiusura del governo amplifica il dilemma decisionale

La chiusura del governo ha portato a interruzioni nella pubblicazione dei dati economici, amplificando ulteriormente questo disaccordo - ponendo una sfida speciale alla Fed "dipendente dai dati" xmtraders.come il presidente Powell ha ripetutamente sottolineato.

Gli ultimi dati sull'occupazione rilasciati dal governo si riferiscono attualmente ad agosto, mentre i dati sull'inflazione sono aggiornati solo a settembre.

I dati di settembre sull'occupazione non agricola verranno pubblicati ufficialmente giovedì. Il mercato prevede che nel mese verranno creati 50.000 nuovi posti di lavoro e che il tasso di disoccupazione rimarrà al livello basso del 4,3%.

Inversione delle aspettative del mercato: dimezzare la probabilità di un taglio del tasso di interesse innesca una correzione del mercato azionario

I dati del Federal Reserve Watch Tool (CMEFedwatch) del CME Group mostrano che la probabilità di prezzo di un taglio del tasso di interesse da parte degli investitori di Wall Street a dicembre è scesa a circa il 50%, un forte calo rispetto al picco di quasi il 94% di un mese fa: questa inversione attesa è uno dei fattori principali della correzione del mercato azionario di questa settimana.

L'attuale probabilità di un taglio dei tassi di interesse è leggermente aumentata dal 42,36% al 48,9%.

Segnale di svolta politica: dopo che Powell si è calmato, il campo ufficiale si è diviso

Dopo che la Federal Reserve ha xmtraders.completato il suo primo taglio dei tassi di interesse quest'anno a settembre, i politici hanno emesso un segnale che altri due tagli dei tassi di interesse dovrebbero essere implementati in ottobre e dicembre.

Tuttavia, dopo aver xmtraders.completato il secondo taglio dei tassi di interesse il 29 ottobre, Powell ha gettato acqua fredda sulla prospettiva di successivi tagli dei tassi di interesse, chiarendo che un taglio dei tassi di interesse a dicembre "non è un fatto accertato, tutt'altro".

I discorsi di diversi funzionari regionali della Fed della scorsa settimana hanno ulteriormente smorzato le aspettative di tagli dei tassi. Susan Collins, presidente della Federal Reserve Bank di Boston, ha dichiarato: "In tutte le xmtraders.comunicazioni con le imprese e le persone nel New England, i prezzi elevati sono sempre stati una preoccupazione fondamentale."

Collins ha sottolineato che il mantenimento del tasso di interesse di riferimento della Fed al livello attuale di circa il 3,9% aiuterà a riportare l'inflazione al suo obiettivo. Lo ha aggiunto anche ai tassi di interesse attualiTuttavia, l’economia americana “rimane piuttosto resiliente”.

Anche Raphael Bostic della Fed di Atlanta, Alberto Mussallem della Fed di St. Louis, Jeffrey Schmid della Fed di Kansas City e molti altri presidenti regionali della Fed hanno espresso posizioni simili.

Mussallem, Collins e Schmid sono tutti e 12 i funzionari con diritto di voto sulle politiche quest'anno. Nella riunione di ottobre Schmid ha votato contro e si è espresso a favore del mantenimento invariato dei tassi d'interesse.

Schmidt ha dichiarato venerdì: "Quando xmtraders.comunico con i leader aziendali della zona, continuo a sentire preoccupazioni sulla velocità dell'aumento dei prezzi. Naturalmente, questo include l'impatto delle tariffe sui costi di produzione, ma non è affatto limitato a questo - non si tratta nemmeno principalmente di tariffe. L'aumento dei costi medici, dei premi assicurativi e dell'impennata delle bollette elettriche sono tutti punti dolenti che l'opinione pubblica ha espresso con forza."

Ha sottolineato che "il mercato del lavoro è ancora debole e quasi stagnante, e i dati sull'inflazione di settembre continuano a mostrare che l'effetto di trasmissione delle tariffe è relativamente limitato, il che conferma l'ipotesi che le tariffe... non sono un motore duraturo dell'inflazione."

Waller ha confutato l'opinione avanzata da Schmid e altri secondo cui "l'inflazione è stata al di sopra dell'obiettivo del 2% per cinque anni consecutivi e i tassi di interesse elevati dovrebbero essere mantenuti". Egli ha sottolineato che al momento non vi sono segnali che il pubblico abbia maturato aspettative secondo cui l'inflazione rimarrà elevata per un lungo periodo. Ha aggiunto: "Non si può semplicemente rifiutarsi di tagliare i tassi di interesse sulla base del fatto che 'l'inflazione ha superato lo standard per cinque anni.' L'opposizione ai tagli dei tassi di interesse deve fornire argomentazioni più convincenti."

Una svolta nel consenso: i dati sull'occupazione diventano una variabile chiave

L'ex presidente della Fed di Kansas City, Esther George, ha analizzato che se i nuovi dati economici di ottobre e novembre mostrassero una perdita netta di posti di lavoro, si potrebbe formare un consenso all'interno della Federal Reserve per tagliare i tassi di interesse.

Vale la pena notare che, sebbene il mercato si aspettasse numerosi voti contrari alla riunione di settembre, alla fine solo Stephen Millan, il governatore nominato dal presidente Trump quel mese, ha votato contro e ha sostenuto un taglio più ampio dei tassi di interesse.

"Votare contro è una decisione difficile. Penso che alcuni funzionari che hanno espresso pubblicamente la loro opposizione oggi potrebbero non necessariamente mantenere la loro posizione nel voto finale", ha detto George. "Non importa dove andrà la politica finale, la Fed raggiungerà una base sufficiente per il consenso."

La pressione politica può influenzare il processo decisionale della Fed

Trump ha dichiarato pubblicamente martedì che stava discutendo con una serie di "candidati inattesi" per succedere al presidente della Fed Powell. Il mandato di Powell terminerà ufficialmente nel maggio 2026, il che significa che la direzione politica della Fed potrebbe subire una svolta di 180 gradi nei prossimi sei mesi, e le preoccupazioni del mercato sull’“era monetaria Trump 2.0” sono immediatamente esplose!

Stati Uniti Il segretario al Tesoro Bessent ha detto che Trump incontrerà i tre candidati alla presidenza della Federal Reserve dopo il Ringraziamento. "Si può dire con certezza che non sarò il presidente della Fed."

Visione istituzionale:

Dopo il riavvio del governo degli Stati Uniti, CitigroupI deboli dati sul mercato del lavoro spingeranno la Federal Reserve ad avviare tagli dei tassi di interesse in occasione della riunione del Federal Open Market xmtraders.committee (FOMC) di dicembre. Anche i tagli dei tassi di interesse sono una variabile fondamentale che influenza l’attuale mercato azionario.

Nonostante il recente ritracciamento del mercato azionario, l'aspettativa di un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve, xmtraders.combinata con il miglioramento marginale della liquidità del mercato dopo lo shutdown del governo, ha creato un ambiente favorevole per le azioni statunitensi: questa xmtraders.combinazione dovrebbe riattivare il mercato azionario statunitense e portare ad un "mercato di Natale" negli Stati Uniti alla fine dell'anno.

Gli indicatori chiave che devono essere monitorati includono i prossimi dati sul mercato del lavoro (dati sull'occupazione non agricola, posti di lavoro vacanti e indagine sul turnover della manodopera/JOLTS) e i rapporti sull'inflazione. Tali dati saranno decisivi per la direzione della decisione politica della Federal Reserve a dicembre e anche per verificare se il “rally di Natale” di fine anno potrà realizzarsi.

L'indice del dollaro statunitense ha iniziato di recente a correggere, mentre i prezzi dell'oro hanno registrato una ripresa. Il mercato sembra aver rispecchiato la ridotta probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse a dicembre.

DirkWiller, responsabile globale della strategia macro e dell'asset allocation, e Alex Saunders, responsabile globale della strategia macro quantitativa, avanzano due basi, affermando che è troppo presto per mantenere le aspettative pessimistiche di abbandono del mercatino di Natale.

Sulla base del primo, lo shutdown del governo è terminato e i dati economici torneranno al normale ritmo di pubblicazione. Sulla base di ciò, prevediamo che la Federal Reserve attuerà un taglio dei tassi di interesse a dicembre; il secondo è che la liquidità del mercato mostrerà un miglioramento marginale.

Allo stesso tempo, l'indice del dollaro statunitense ha recentemente iniziato a correggere e i prezzi dell'oro hanno registrato una ripresa. Il mercato sembra aver rispecchiato la ridotta probabilità che la Federal Reserve tagli i tassi di interesse a dicembre.

Riepilogo:

Ci sono molte cose da tenere d'occhio in questo incontro sui tassi di interesse di dicembre negli Stati Uniti. Da articoli precedenti, possiamo sapere che il mercato del lavoro statunitense sta effettivamente affrontando un aumento dei licenziamenti, una riduzione dei posti di lavoro e nessun aumento significativo dei salari, tutti indicatori di una contrazione del mercato del lavoro.

Ovviamente, la Federal Reserve prenderà decisioni basate sui dati, ma i dati pubblici sono gli stessi. Alcuni hanno ancora votato contro la riunione sui tassi di interesse di ottobre. È anche un buco nero di dati. Nel mese di ottobre la Federal Reserve ha deciso xmtraders.comunque di tagliare i tassi di interesse di 25 punti base. Allo stesso tempo, anche la credibilità dei dati statunitensi ha messo in discussione il mercato a causa di diverse revisioni significative dei dati quest’anno.

Inoltre, anche i molteplici e forti interventi del governo degli Stati Uniti nella Federal Reserve, inclusa la sostituzione dei membri dei xmtraders.comitati, hanno aumentato l'incertezza.

Influenzati dalle variazioni nella probabilità di tagli dei tassi di interesse, i mercati azionari di tutto il mondo hanno subito correzioni relativamente ampie e i prezzi dell'oro hanno iniziato a rafforzarsi solo da martedì. Queste tendenze rappresentano le prime scommesse dei fondi intelligenti.

Se la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse a dicembre sarà, in definitiva, una xmtraders.competizione per cogliere i dati o uno spettacolo casuale con un risultato predeterminato. Il portale di trading aspetterà e vedrà.

Il contenuto di cui sopra riguarda "[Sito web ufficiale di XM Foreign Exchange]: tagliare i tassi di interesse o no? La Federal Reserve è caduta nella divisione interna più grave degli ultimi 32 anni!" È stato attentamente xmtraders.compilato e modificato dall'editore di XM Foreign Exchange. Spero che possa essere utile al tuo trading! Grazie per il supporto!

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