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市场分析
【XM Group】:美联储新主席热门人选主张降息,美元指数承压
精彩导读:
人生错过的总比没错过的多,每个人都有无数次的错过。所以我们不必为自己的错过而歉疚而悲哀,应该为自己的拥有而喜悦。错过漂亮,你拥有健康:错过健康,你拥有智慧;错过智慧,你拥有善良;错过善良,你拥有财富;错过财富,你拥有安逸;错过安逸,你拥有自由;错过自由,你拥有人格……
大家好,今天XM外汇将为大家带来“【XM Group】:美联储新主席热门人选主张降息,美元指数承压”。希望对你们有所帮助!原创内容如下:
周五亚盘,美元指数震荡于99.58附近,美国近期经济数据呈现分化态势,但未动摇市场对美联储12月降息的核心预期。一方面,生产者价格指数符合预期,释放出通胀缓解的积极信号;9月零售销售增速不及预期,则一定程度抵消了此前的乐观数据——耐用消费品新订单9月增长0.5%超预期,11月22日结束当周初请失业金人数降至七个月低位。这种分化恰好为美联储继续宽松提供了合理性,CMEFedWatch工具显示,当前市场预期12月降息概率已达84.9%,这一预期直接抑制了美元的升值动力。
主要货币走势分析
美元:截止发稿,美元指数徘徊于99.58附近,美元指数周四在清淡交投中延续跌势,预计创下四个月来最大单周跌幅。截至收盘,美元指数微涨0.05%至99.58,但本周累计跌幅达0.60%,为7月以来最差单周表现。交易员表示,如果白宫经济顾问哈西特被任命为下一任美联储主席,由于其主张降息,这对美元将是负面催化剂。市场目前预计美联储在未来一年半内将降息超过90个基点。



1、美俄乌新一轮接触在即诸多核心议题仍存严重分歧
俄罗斯总统普京27日称美方代表团将于下周到访莫斯科。同一天,乌克兰总统泽连斯基也表示,乌美代表团将于本周晚些时候举行会谈。美俄乌新一轮接触在即,美国提出的乌克兰问题和平计划历经多轮调整却细节不明,俄乌在诸多核心议题上仍存严重分歧。从最初提出的“28点”到美乌会谈后的“19点”,再到美国总统特朗普日前抛出的“22点”,“和平计划”一变再变,条款中删减和改变的内容也一直未被披露。俄乌在三大议题存巨大分歧:领土问题达成一致难度大、乌需“入约”俄要杜绝、乌军兵力上限60万,俄难以接受。
2、日本政府拟增发超11万亿日元国债
日本政府正计划通过大规模增发国债,来为新一轮经济刺激方案提供资金。据日本广播协会今天(11月27日)报道,日本政府将增发约11.7万亿日元、约合5299亿元人民币的国债,来覆盖上周公布的大规模经济对策带来的支出缺口。有高盛分析师指出,这次大规模财政刺激计划对经济的提振效果可能“远低于预期”。美国银行则警告说,日本今年的刺激规模比去年大得多,这将使日本的财政赤字在2026年面临再次扩大的巨大风险。国际货币基金组织也预测,2026年日本的财政赤字状况将会进一步恶化。
3、美联储鸽派基调主导
当前英镑/美元汇率的波动,很大程度上受美国经济数据、美联储政策导向及领导层预期变动的综合影响。尽管美元从一周低点小幅回弹,令英镑/美元在欧洲早盘1.3265-1.3270区间显露疲态,但这种美元回弹更偏向技术性修正,难以形成趋势性走强,美联储的鸽派立场构成核心压制。美国近期经济数据呈现分化态势,但未动摇市场对美联储12月降息的核心预期。一方面,生产者价格指数符合预期,释放出通胀缓解的积极信号;9月零售销售增速不及预期,则一定程度抵消了此前的乐观数据——耐用消费品新订单9月增长0.5%超预期,11月22日结束当周初请失业金人数降至七个月低位。这种分化恰好为美联储继续宽松提供了合理性,CMEFedWatch工具显示,当前市场预期12月降息概率已达84.9%,这一预期直接抑制了美元的升值动力。
美联储领导层的潜在变动则带来长期影响,进一步限制美元反弹空间。白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特作为特朗普的亲密盟友,已成为美联储主席热门继任者。市场普遍预期其上任后将落实大幅降息诉求,这一预期显著削弱了美元的避险吸引力。同时,市场整体乐观情绪叠加对美联储主席鲍威尔可能被接替的猜测,共同构成美元上行的阻力,为英镑/美元汇率提供了底层支撑。
4、里夫斯的增税政策
英国财政大臣蕾切尔·里夫斯于11月26日公布2025年秋季预算案,以“稳定预期”为主线,延续加税与扩支并举的路径,试图在财政平衡与政治稳定间寻找平衡点。这份预算案最受关注的调整是将2025年经济增长预期从此前的1%上调至1.5%。里夫斯在演讲中宣布向全民增税,合计增税规模约400亿英镑,此举推动英镑/美元汇率反弹。新增税收收入将主要用于扩大福利支出,并为应对未来经济冲击预留财政空间。
此次增税措施涵盖房东(税负或转嫁给租户)、股息及豪宅等领域。分析师指出,增税可能导致经济增速放缓,并引发资本外流风险。尽管存在上述隐忧,里夫斯的声明仍提振了英国资产表现:10年期英国国债收益率从本周高点4.629%回落至4.42%,富时100指数上涨0.85%。英国资产走强的核心原因之一是,多数重大增税措施将推迟至下届大选后实施(大选最迟需在2029年夏季前举行),短期内不会对经济产生直接冲击。
5、英国新预算案:通胀预期小幅下修,英银降息空间仍受多重约束
英国财政部于周三正式揭晓2025年度最新预算方案,以“增税开源+价格调控”为核心框架,一方面通过结构性财税改革遏制公共债务扩张态势,另一方面针对性出台民生纾困举措缓解物价压力,旨在为英国央行(BoE)的货币政策调整铺路,进而降低政府债务利息负担。不过,多位主流经济机构专家在方案公布后密集发声,指出尽管预算中的部分措施能在短期内对通胀形成温和抑制,但长期来看难以从根本上解决物价上涨的结构性矛盾,英格兰银行的降息进程仍将面临多重约束,难以实现实质性提速。
机构观点
1、凯投宏观:日本劳动力数据与东京CPI强化央行加息依据
凯投宏观日本问题专家马塞尔·蒂里安特指出,最新数据显示日本劳动力市场持续紧张,扣除生鲜食品与能源的核心通胀率预计将维持在3%以上,日本央行很可能在未来数月内重启加息周期。尽管10月就业人数同比增速加快,但劳动力规模同步扩张使失业率保持稳定。蒂里安特补充称,央行最新短观调查显示劳动力短缺程度仍维持在1990年代初以来最严峻状态。虽然公用事业补贴及汽油附加税取消可能使整体通胀在明年初降至2%以下,但蒂里安特预计剔除生鲜与能源的核心通胀将缓慢回落。总体而言,实施紧缩货币政策的条件依然完备。
2、机构:美元可能在2026年因美联储的降息而下跌
PictetAssetManagement策略师LucaPaolini表示,随着经济增长放缓为美联储进一步降息铺平道路,美元明年将面临新一轮疲软。他指出,美元的利率差正在显著收窄。“我们预计美国经济会变得稍微疲软,这将使通胀压力慢慢消失。”相对而言,世界其他地区的经济增长可能会改善,尤其是欧洲和日本。除此之外,美元估值仍显偏高。Pictet预计,到2026年底,美元指数将从目前的99.55附近跌至95。
3、小摩:英国预算案降低了不确定性,但不会改变国债的前景
摩根大通欧洲利率策略研究主管周四表示,英国增税预算减少了近期的不确定性,但不会改变该行对明年国债收益率上升的预期。FrancisDiamond表示:“围绕预算的短期不确定性,以及预算对英国国债市场可能带来的影响已被消除,因为回旋余地更大了。”他同时表示:“从中期来看,我认为始终存在一个难题……随着2029年大选临近,这些增税政策能否实现预期目标仍存疑。”当前,投资者对里夫斯留出更大政策空间表示欢迎,但亦警告称预算案结果存在不确定性——因多数增税措施将在后期而非短期内生效。Diamond表示,预算中的增税措施并没有改变他的观点,即英国央行将在明年6月之前再降息三次,然后将政策利率维持在3.25%不变。此外,他仍然预计,到2026年底,10年期英国国债的收益率将从目前的略低于4.50%升至4.75%。
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